El banco central ha mantenido los tipos estables este año y planea tres recortes este año

Los funcionarios de la Reserva Federal dejaron las tasas de interés sin cambios el miércoles y continuaron pronosticando que los costos de endeudamiento caerían algo hacia fin de año a medida que la inflación disminuyera.

Las autoridades de los bancos centrales han estado lidiando con dos años de inflación rápida desde este mes y, si bien se sienten alentados por los avances recientes, todavía no están listas para declarar la victoria contra la inflación. Aunque han señalado que es posible realizar recortes de tasas en los próximos meses, han mantenido las tasas de interés en niveles altos que se espera que afecten el crecimiento y la inflación.

Los funcionarios mantuvieron las tasas de interés estables en alrededor del 5,3 por ciento, que se fijaron en julio-marzo. Decisión política.

Los responsables políticos también lanzaron un nuevo paquete Estimaciones económicas trimestrales Se pronostica que los costos de endeudamiento terminarán en 4,6 por ciento en 2024, la primera vez desde diciembre. Ese pronóstico sin cambios sugiere que todavía esperan hacer recortes de tasas de tres cuartos de punto este año.

Los banqueros centrales están tratando de conducir la economía hacia un aterrizaje suave, una situación en la que la inflación vuelva a la normalidad sin una dolorosa recesión económica que aumentaría drásticamente el desempleo. Quieren asegurarse de mantener las tasas de interés lo suficientemente altas como para controlar completamente la inflación, pero evitando exagerar y causar una recesión.

«Los riesgos aquí son realmente bilaterales: si reducimos demasiado o demasiado rápido, estamos en una situación en la que podríamos ver regresar la inflación», dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell explicó durante una conferencia de prensa el miércoles. . «Si relajamos demasiado tarde, podríamos causar un daño innecesario al empleo».

Dados esos riesgos, los funcionarios sólo están avanzando cautelosamente hacia recortes de tasas. Señor. Powell, en un aparente intento de mantener abiertas las opciones de la Reserva Federal, se negó a dar ninguna indicación cuando se le preguntó cuándo podrían comenzar los recortes de tasas.

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Como la Reserva Federal aún no ha comenzado a recortar las tasas, algunos de los recortes esperados para este año podrían producirse en los meses previos a las elecciones de noviembre. Eso podría exponer al banco central a críticas. El ex presidente Donald J. Trump a menudo ha presionado para que se reduzcan las tasas de interés durante su mandato.Política«Señor. Powell quiere reducir los costos de endeudamiento antes de las elecciones.

Pero Yelena Shulyatyeva, economista senior de BNP Paribas, señaló que los recortes de tipos podrían producirse antes de las elecciones. Muchos economistas y Los inversores ahora esperan Una mudanza en junio. Y Gennady Goldberg, estratega de tipos de TD Securities, dijo que los funcionarios de la Fed pueden compensar cualquier riesgo político aclarando por qué están tomando estas medidas: porque las condiciones económicas han cambiado.

«Harán todo lo posible para ignorar los comentarios inapropiados», dijo el Sr. Goldberg dijo que el banco central, que es independiente de la Casa Blanca, ajustó el costo del endeudamiento en las elecciones hace años, y que es «una cuestión de comunicación».

Los recortes de tipos marcarían una nueva fase en la lucha del banco central contra la inflación.

Los funcionarios del banco central han elevado las tasas rápidamente desde marzo de 2022 hasta mediados de 2023 en un intento de frenar la economía. Pero detuvieron en gran medida los aumentos después de julio, cuando la inflación comenzó a caer bruscamente a finales del año pasado.

Los aumentos de precios son ahora mucho más moderados que hace unos años. El índice de precios al consumidor fue del 3,2 por ciento en febrero, muy por debajo de un máximo del 9,1 por ciento en 2022. La medida de inflación preferida del banco central, el índice de gasto de consumo personal, ha quedado obsoleta últimamente, pero también ha caído significativamente. En enero fue del 2,8 por ciento, después de excluir los costos de alimentos y combustible para tener una idea de la tendencia subyacente de los precios «básicos».

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Los funcionarios del banco central han señalado en los últimos meses que esperan recortar las tasas de interés este año porque una inflación fría significa que el banco central no necesita desacelerar la economía de manera demasiado agresiva.

Las tasas de interés más altas pesan sobre la demanda al hacer más costoso pedir dinero prestado para comprar una casa o expandir un negocio, provocando una reacción en cadena que frena la economía y enfría el mercado laboral. Esto ayuda a reducir la inflación, pero también corre el riesgo de crear una dolorosa recesión.

Sin embargo, la inflación sigue por encima del objetivo del 2 por ciento del banco central incluso después del aumento de 2023, y su descenso se ha estancado recientemente. La inflación de enero y febrero fue más cálida de lo esperado. Los funcionarios todavía creen que los aumentos de precios seguirán desapareciendo este año, pero están monitoreando los datos entrantes para sugerir que pueden estar equivocados.

Las autoridades han sugerido que necesitan más «confianza» en que la inflación volverá al 2 por ciento antes de comenzar a recortar las tasas de interés.

El reciente aumento de precios «ciertamente no mejora nuestra confianza», dijo el Sr. Powell dijo: «Realmente no sabemos si se trata de un obstáculo en el camino o algo más; tendremos que averiguarlo».

Señor. dijo Powell.

«Realmente no cambian la historia general», dijo, añadiendo que la inflación se está moviendo gradualmente «en un camino lleno de baches a veces» hasta el 2 por ciento.

Señor. Powell dejó en claro que los funcionarios están vigilando de cerca la inflación mientras reflexionan sobre el camino a seguir para las tasas de interés, pero que también están examinando otras condiciones comerciales.

La economía ha mantenido un impulso impresionante mientras las tasas de interés rondan los máximos de dos décadas. En 2024, 2025 y 2026, los funcionarios del banco central pronostican que el crecimiento será más fuerte de lo esperado anteriormente, según sus nuevas estimaciones. Los funcionarios también pronosticaron que la tasa de desempleo de este año será ligeramente inferior a lo esperado anteriormente.

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Señor. Powell sugirió que un mercado laboral fuerte no sería una razón para postergar el recorte de las tasas de interés. El año pasado, el mercado laboral para inmigrantes y otros trabajadores creció fuertemente, pero eso no impidió que la inflación se desacelerara.

Pero si la economía mantiene un alto impulso, eso significa que se necesitan tasas de interés más altas para desacelerarla con el tiempo.

Los funcionarios pronostican un recorte de tasas ligeramente menor en 2025 de lo esperado anteriormente, eliminando un recorte de tasas de su pronóstico para el año siguiente.

El banco central también discutió planes para su balance de bonos en la reunión. El señor dijo que las autoridades no han tomado ninguna decisión. dijo Powell, pero señaló que pronto podrían comenzar a frenar los esfuerzos para reforzar sus defensas.

El balance del banco central creció durante la pandemia cuando el banco central compró grandes cantidades de bonos, primero para calmar los mercados y luego para estimular la economía. Las autoridades quieren que esas acciones vuelvan a un nivel más normal para que no desempeñen un papel tan importante en los mercados financieros. Al mismo tiempo, quieren evitar exagerar la reducción hasta el punto de correr el riesgo de distorsiones del mercado.

Pero por ahora, los mercados están atentos a lo que podría suceder, particularmente con las tasas de interés: cuánto van a caer y cuándo comenzarán.

Señor. Las acciones subieron mientras Powell hablaba, y sus comentarios podrían interpretarse como una señal de que los funcionarios todavía están dispuestos a recortar las tasas hasta que haya una mejora en la inflación.

«Seguimos buscando buenos datos y ciertamente los agradeceríamos», afirmó el Sr. Powell concluyó.

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